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公司 11-13 19:58

蛰伏 12 年的雷蛇上市,连年亏损的「电竞概念股」如何撑起 400 亿市值?

2017 年 11 月 13 日,电子游戏硬件厂商雷蛇(Razer)在香港上市,股价从 3.88 元一度涨到 5.49 元,涨幅超过 40%。最终收市时落在了每股 4.79 港币,公司市值逾 420 亿港元。

雷蛇公司的创始人兼首席执行官陈民亮(Min-Liang Tan)在接受《金融时报》的采访时,曾这样描述雷蛇这家公司:

我们是游戏界的军火商,我们不是在游戏行业里胡乱碰运气。

(雷蛇股价走势,图片来源:香港交易所

从律师到玩家的创业之路

提起雷蛇,人们总会想起那些五光十色、设计夸张的鼠标、键盘。「灯厂」是雷蛇的别名,但雷蛇最初的起点,却是从一只不发光的鼠标开始的。

1977 年,陈民亮出生于新加坡的一个中产家庭,按照父亲为他拟定的人生规划,陈民亮将在大学毕业后成为一名律师或医生——毕竟家里的其他几位兄弟姐妹,不是医生,就是律师。

实际上,在 2005 年正式创办雷蛇之前,陈民亮确实是一名优秀的律师,他拿到了新加坡国立大学的法学硕士学位,在新加坡高等法院担任辩护律师,甚至还编写过法律相关的著作。

(雷蛇 CEO 陈民亮,图片来源:Digital Trends

但在闲暇之时,陈民亮还喜欢玩电子游戏。在 20 世纪 90 年代,《雷神之锤》(Quake)是最负盛名的第一人称射击游戏(FPS),这也是最早拥有 3D 建模的电子游戏,这款游戏的开发主力约翰·卡马克(John Carmack)至今仍活跃在游戏界的一线——他是 Facebook 旗下虚拟现实公司 Oculus 的首席技术官。

能够联机对战的《雷神之锤》让陈民亮结识了罗伯特·克拉夫特(Robert Krakoff,后来被称作 Razerguy),当时 Razerguy 刚从动视离职不久,他创办的新公司 kärna 能够开发出高 DPI(Dots Per Inch,每英寸点数)的传感器,而 Razerguy 想将这项技术应用于汽车领域。

不过,热爱游戏的陈民亮却认为,如果将这项技术引入鼠标里,势必会大大提升游戏的操作精度——要知道,在 1996 年前后,当时还没有所谓「游戏鼠标」的概念,市面上只有两个高端鼠标品牌,一个是微软,另一个是罗技(Logitech)。

(Razerguy,图片来源:yting

在陈民亮和 Razerguy 的努力下,世界上第一款游戏鼠标横空出世,其采用了 Razer 研发实验室的专利技术,操作精度是当时高端鼠标(约为 400dpi)的 5 倍!为了强调这是一款能「干掉」市面上所有鼠标的欧洲pt老虎机,他们把这款鼠标命名为「布斯朗悍蛇」(Razer Boomslang)。

说到 Mouse 的天敌,那自然就是「蛇」了!

2000 年,雷蛇成为电竞选手乔纳森·文德尔(Johnathan Wendel)的赞助商,乔纳森更为人所熟知的名号是「Fatal1ty」,电竞游戏史上最负盛名的 FPS 游戏选手。在 Fatal1ty 出色的表现下,专用鼠标 Razer Boomslang 也逐渐进入玩家视野。

(雷蛇后来推出的Razer Boomslang 收藏版)

次年,雷蛇又赞助了职业电子竞技联盟(Cyberathlete Professional League,简称 CPL)的赛事,并提供了 10 万美元的奖金,这对刚刚兴起的电竞赛事来说,无疑是一剂强心剂。

然而,就在雷蛇品牌逐步发展之时,雷蛇的母公司 kärna 却遭遇困境。由于互联网泡沫危机,以及台湾破坏性的地震损毁了雷蛇的生产设施和库存,公司经营陷入了困境,命悬一线。

Kärna 最终只得破产清算收场,但陈民亮的旅程却还没有结束。2005 年,陈民亮从 kärna 手中收购了雷蛇品牌的所有权,雷蛇正式成立,专注于电竞游戏鼠标。

(雷蛇的各种专业电竞器材,图片来源:Polygon

在转行后的第一个年头,27 岁的陈民亮甚至不敢告诉家人自己的新事业——创办一家电子游戏外设公司。前途光明的律师转行去做游戏鼠标?简直闻所未闻!

毕竟当时游戏鼠标并不是一个被看好的行业。电竞赛事刚刚起步,电子游戏的主战场还在各类游戏主机上。或许,就是游戏玩家的一腔热血,改变了这位头脑精明的年轻律师。后来,陈民亮接受钛媒体采访时曾这样说道:

当时我已经当律师两年了,屯了一点钱,所以就觉得不如再去试一下,再卷土重来做一次,这一次不是光做科技了,从此就去做一个新的公司,focus 在游戏家。

连年亏损的「电竞概念股」如何撑起 400 亿市值?

距离雷蛇的重生已经过去了 12 年,如今的雷蛇已经是首屈一指的电竞品牌,香港 01 称之为「全港首只电竞概念股」。

陈民亮也不再是 27 岁时的热血青年,40 岁的他尽管依旧热爱玩 FPS 游戏,去年的年度游戏《守望先锋》、今年的「吃鸡游戏」《绝地求生大逃杀》他都没有错过,但显然公司的发展是比游戏更重要的事情。

何况是一家拥有 400 亿市值,却连年没有盈利的上市公司。

(图片来源:Trend Hunter

根据雷蛇的上市招股书披露,近两年半雷蛇都处在亏损状态:

  • 2015 年亏损 2040 万美元
  • 2016 年亏损 5960 万美元
  • 截止至 2017 年 6 月,已亏损 5260 万美元
  • 预计 2017、2018 年度都将会继续亏损

雷蛇招股书在中称目前已经销售了超过 10 亿美元的硬件欧洲pt老虎机,可为什么亏损却连年加重呢?这与雷蛇近年来大笔收购有关:

  • 2015 年 7 月,雷蛇收购了 Android 游戏机 OUYA
  • 2016 年 10 月,雷蛇收购了美国声学公司 THX
  • 2017 年 2 月,雷蛇收购了 Android 手机厂商 Nextbit

陈民亮曾表示,本次上市所得将有 25% 的资金将用于收购活动。对于现阶段的雷蛇来说,极速扩张比短期盈利更加重要。

根据 Newzoo 的资料,截止至 2016 年全球共有 21 亿名活跃玩家,预计到 2021 年,将会增长至 27 亿名活跃玩家——游戏用户仍有相当大的增长潜力,但雷蛇赖以发家的键鼠欧洲pt老虎机却难以满足所有玩家的需求。

(全球玩家增速情况,图片来源:Newzoo

根据 Frost & Sullivan 的数据,2016 年全球电子游戏市场销售额超过 1000 亿美元,但全球游戏周边设备市场只产生了 22 亿美元的收益。

光做游戏周边是远远不够的,陈民亮希望以游戏周边设备为基础,雷蛇希望围绕硬件、软件以及服务打造一个「雷蛇生态系统」。

目前,硬件依旧是雷蛇最主要的盈利来源,近三年来,雷蛇有 98% 以上的收益来自硬件部门。要打造所谓的生态系统,雷蛇需要搭建自己的硬件平台。

(雷蛇概念笔记本电脑Project Valerie)

2016 年,雷蛇推出了自家的高端笔记本电脑系列 Razer Blade Stealth,这款将硬件发挥到极致的笔记本电脑延续了雷蛇硬件的设计风格——性能极致、外形酷炫;2017 年初,配备了三块 17.3 英寸、4K 显示屏的概念笔记本 Project Valerie 更是吸引了不少眼球。

笔记本业务也是雷蛇发展较好的新兴业务,2016 年,该项业务营收增长超过 145%。

可这并不足以支撑起雷蛇的市值,于是,雷蛇开始了更大胆的尝试——2017 年 11 月,雷蛇发布了首款 Android 手机 Razer Phone,这是第一款屏幕刷新率达到 120Hz 的智能手机,《王者荣耀》海外版也将支持 120Hz 的超高帧率模式。

(雷蛇手机 Razer Phone)

然而,外媒 Gsmarena 对这款手机的评价并不算高,只打了 3.7 颗星(满分为 5 颗星),原因是使用过于耗电、屏幕亮度较低(只有 223 尼特),或许只有雷蛇的粉丝才会买单——目前来看,雷蛇的手机还没有优秀到能被大众市场所接受。

软件与服务方面,雷蛇尽管推出了 Razer Synapse 云服务,开发了 Razer Cortex 游戏启动器以及 Razer zGold 虚拟货币系统,但这些软件系统仍未能自成一派,尤其是在雷蛇硬件卖得最好的中国市场。

对于擅长硬件设计、销售的雷蛇来说,上市后如何通过自家的软件与服务赚钱,确实是个值得思考的问题。

( Razer Cortex 游戏启动器)

2017 年,堪称电子游戏行业的一次大爆发:

  • 任天堂 Switch 全球热卖 700 多万台
  • 《绝地求生大逃杀》引领了全球「吃鸡」的风潮
  • 手游《王者荣耀》用户超过 2 亿人次
  • 奥组委宣布电竞将成为奥林匹克比赛项目
  • ……

对于雷蛇来说,选择此时上市无疑是顺应市场潮流的选择,但如何在电子游戏市场中攻城略地,则更加考验雷蛇的欧洲pt老虎机力与执行力——毕竟要撑起 400 多亿元的市值,卖灯显然是远远不够的。

题图来源:Razer

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